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進入基本面验證期,銷量可能低于預期

發布時間:2013-3-4浏覽次數:

   工程機械1月銷售低于預期。挖掘機4999台,環比下降29.6%,同比下降4.3%,考慮到去年1月過春節,同比降幅更大;裝載機8704台,環比下降30.23%,同比增長22.73%,剔除春節因素,銷量同比下滑15%。推土機548台,環比下降48.59%,同比增長19.13%,剔除春節因素,同比下滑17%。壓路機712台,環比下滑15.6%,同比增長10.9%,剔除季節因素,同比下滑22%。1月份主要品種出口增長超預期,剔除出口的影響,國内銷售表現更弱。

   1+2月合計銷量可能繼續低于預期。根據草根調研的情況来看,1月份开機率創新低,2月份恢複到75%左右的水平,目前下遊意向性投资增加,但觀望情緒濃厚。我們跟蹤的幾個主要品牌1、2月份銷售合計同比去年同期均有10%~15%的下滑,低于我們此前的預期。對于3、4月份的銷售,经銷商預計同比可能出現微弱增長,增幅可能在10%以内,低于市場10%~15%的預期。

   繼續維持行业“中性”評級,個股看好三一重工。工程機械闆塊走勢進入基本面验證期,銷售數據可能低于預期,上市公司不盡如人意的年報數據,加上政府對房地産的調控,都對闆塊的繼續上漲産生了壓力,短期闆塊的走向取決于3、4月份旺季銷售數據與市場預期之間的差異。房地産新开工微弱改善,基建投资慣性增長,銷售數據同比改善方向性基本沒問題,但改善的幅度可能會低于預期;同時由于新型城鎮化建設的預期依然存在,對闆塊有所支撐,短期闆塊可能在預期和現實數據中拉鋸。建議關注三一重工,市場份額提升,费用下降,业績改善明顯。

 


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